“驾校第一股”营收净利双下降 驾校培训生意不好做了？

“驾校第一股”东方时尚（603377，SH）营收净利上市之后首年就出现业绩疲软，增速放缓背后是北京主场遇疲软，外阜市场扩张效果尚不明显。

4月11日，东方时尚年报显示其营收、净利双下降，这也是公司近3年来的首次，此前其一直保持上升势头。东方时尚解释称，系去年学员培训量有所减少、公司不能及时从预收账款中确认收入以及北京人口疏解外迁等因素所致。

营收净利首下降

东方时尚去年的业绩并不亮丽。其年报显示，去年营业收入为11.55亿元，同比降低12.92%，归属于上市公司股东的净利润约为2.46亿元，同比降低25.27%。

公司主营为机动车驾驶员培训业务。按地区分，北京地区的收入占总营收近九成，达9.93亿元，同比下降16.49%。北京地区的毛利率虽然略有下降，但仍高达59.86%。据悉，东方时尚在北京市场市占率在四分之一左右。

外阜市场，云南的发展较为亮眼，但其毛利率与北京相比还有较大差距。年报显示，云南地区营收约1.37亿元，同比增长73.48%，但其毛利率只有28.81%。开辟得最早的外阜市场之一的石家庄，其营收虽然增长15.30%，达到2171.71万元，但其毛利率竟为-127.48%，同比减少41.51个百分点。

作为细分领域的第一股，东方时尚给出的原因是培训量减少、政策因素及北京人口外迁。其称，根据相关法规，学员学习驾驶培训有效期为三年，因此很多学员不急于参加训练及考试，特别是外阜学员，使得学员培训量有所减少，不能及时从预收账款中确认收入。另外，东方时尚称由于北京人口疏解、人口外迁等原因，北京公司招生人数也有所下降。

作为驾驶培训领域的上市第一股，东方时尚此前一直保持业绩上升的势头。根据其2015年年报，从2013年到2015年期营收净利双增长。2015年，公司实现营收13.26亿元，净利润3.16亿元，两者均同比上升。

异地扩张路坎坷

东方时尚在2015年年报提出公司的战略目标是，在进一步提升公司在北京市场占有率的基础上，通过向全国连锁扩张，将公司打造成具有全国影响力的驾驶培训服务行业的龙头企业。

东方时尚在全国一、二线城市进行连锁扩张，在云南、湖北、重庆、山东等地设立子公司。公司大资本扩张的同时，其外阜市场的业绩却并不如人意。外阜市场，云南虽然业绩较稳步增长，但其毛利率与北京还有很大差距。石家庄业绩增长的同时，其毛利率一直为负数。而其他地区的子公司大多还未正式运营，尚不能为公司贡献收益。